上證發(fā)〔2015〕100號

各市場參與人：

　　為提高股票期權(quán)（以下簡稱“期權(quán)”）市場透明度，保障期權(quán)交易的正常進行，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）對部分成交不活躍期權(quán)合約的結(jié)算價格計算方法進行了優(yōu)化?，F(xiàn)將期權(quán)合約結(jié)算價格計算方法通知如下：

　　一、期權(quán)合約的結(jié)算價格為該合約當(dāng)日收盤集合競價的成交價格。

　　二、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，但收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段有成交，且收盤時同時存在最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的，以該連續(xù)競價階段最后成交價作為基準(zhǔn)價格，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價格：

　?。ㄒ唬┦毡P時最優(yōu)買價大于或者等于基準(zhǔn)價格的，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價。

　?。ǘ┦毡P時最優(yōu)賣價小于或者等于基準(zhǔn)價格的，結(jié)算價格為該最優(yōu)賣價。

　?。ㄈ┦毡P時基準(zhǔn)價格介于最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價之間的，結(jié)算價格為基準(zhǔn)價格。

　　三、期權(quán)合約當(dāng)日收盤集合競價未形成成交價格，且收盤前8分鐘內(nèi)的連續(xù)競價階段沒有成交，但收盤時同時存在最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的，結(jié)算價格為該最優(yōu)買價和最優(yōu)賣價的中間值。

　　四、按照本通知第一條、第二條、第三條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價格的，如果期權(quán)合約當(dāng)日收盤時最優(yōu)買價為漲停價格的，則結(jié)算價格為該漲停價格。

　　五、按照本通知第一條至第四條的規(guī)定均未能確定期權(quán)合約結(jié)算價格，則按照以下原則確定結(jié)算價格：

　?。ㄒ唬τ谕缓霞s品種中到期月份、行權(quán)價格及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格，而非標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價格的，則參考標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，確定非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格；如果非標(biāo)準(zhǔn)合約具備結(jié)算價格，而標(biāo)準(zhǔn)合約無結(jié)算價格的，則參考非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，確定標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格。

　?。ǘτ谕缓霞s品種中到期月份與合約類型相同的期權(quán)合約，如果有一個及以上合約具備結(jié)算價格，而其他合約無結(jié)算價格的，則參考該一個及以上合約的結(jié)算價格對應(yīng)的隱含波動率，確定其他期權(quán)合約的結(jié)算價格。

　?。ㄈ┢跈?quán)合約盤中暫停交易直至收盤的，期權(quán)合約結(jié)算價格根據(jù)合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價進行調(diào)整。

　　（四）按照本條前述規(guī)定仍未能確定結(jié)算價格的，由上交所根據(jù)市場情況及期權(quán)品種交易情況，計算該期權(quán)合約的結(jié)算價格。

　　六、對于按照本通知第一條至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價格，按照以下原則進行合理性檢查和修正：

　?。ㄒ唬τ谕缓霞s品種中到期月份、行權(quán)價格以及合約類型均相同的期權(quán)合約，如果標(biāo)準(zhǔn)合約和非標(biāo)準(zhǔn)合約都具備結(jié)算價格但結(jié)算價格不同的，則取當(dāng)日交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)或者非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約或者標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格；如果二者交易量相等，則取標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格，作為非標(biāo)準(zhǔn)合約的結(jié)算價格。

　?。ǘ┤绻凑毡就ㄖ谝粭l至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價格高于該合約當(dāng)日漲停價格的，則以漲停價格作為該期權(quán)合約的結(jié)算價格；如果確定的期權(quán)合約結(jié)算價格低于該合約當(dāng)日跌停價格的，則以跌停價格作為該期權(quán)合約的結(jié)算價格。

　?。ㄈ┤绻凑毡就ㄖ谝粭l至第五條規(guī)定確定的期權(quán)合約結(jié)算價格小于其內(nèi)在價值，則以其內(nèi)在價值作為該期權(quán)合約的結(jié)算價格。

　?。ㄋ模τ谕缓霞s品種中到期月份及合約類型相同的期權(quán)合約，按照行權(quán)價格序列進行檢查和修正，以使認購期權(quán)行權(quán)價格越高、結(jié)算價格越低，認沽期權(quán)行權(quán)價格越高、結(jié)算價格越高。

　?。ㄎ澹τ谕缓霞s品種中行權(quán)價格及合約類型相同的期權(quán)合約，按照到期月份順序進行檢查和修正，以使期權(quán)合約到期月份越晚、結(jié)算價格越高。

　?。┌凑丈鲜鲈瓌t進行合理性檢查和修正后形成的結(jié)算價格仍明顯不合理的，上交所可以根據(jù)市場情況進行調(diào)整。

　　七、期權(quán)合約最后交易日，按照以下原則確定期權(quán)合約的結(jié)算價格：

　?。ㄒ唬┳詈蠼灰兹諡閷嵵档恼J購合約，其結(jié)算價格為合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價格減去行權(quán)價格的差值；最后交易日為實值的認沽合約，其結(jié)算價格為行權(quán)價格減去合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價格的差值；

　　（二）最后交易日為虛值或者平值的期權(quán)合約，其結(jié)算價格為0。

　　八、根據(jù)本通知計算的結(jié)算價格，按照四舍五入原則取期權(quán)合約最小價格變動單位的整數(shù)倍。

　　九、上交所及中國結(jié)算可以根據(jù)市場情況，對結(jié)算價格的計算方法進行調(diào)整，并向市場公布。

　　十、本通知下列用語具有以下含義：

　?。ㄒ唬?biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款未因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約；

　?。ǘ┓菢?biāo)準(zhǔn)合約，是指合約條款因合約標(biāo)的除權(quán)、除息而發(fā)生調(diào)整的期權(quán)合約。

　　十一、本通知由上交所、中國結(jié)算負責(zé)解釋，自2016年1月1日起實施。上交所、中國結(jié)算于2015年1月28日發(fā)布的《關(guān)于期權(quán)合約結(jié)算價格計算方法的通知》（上證發(fā)〔2015〕19號）同時廢止。

　　特此通知。

　　上海證券交易所 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司

　　二○一五年十二月二十八日